杨莉娜

　　近期镍价重心显著上移，在20万元/吨的上方偏强波动。近期镍供需格局受到多重因素的交织影响，市场对印尼加征镍产品出口关税及全球货币政策收缩节奏等宏观预期的变化继续加大了镍价短期的波动性。

　　美联储加息75个基点的预期兑现，在通胀高企的压力下，虽然美联储表态将继续实施加息政策。但市场对12月份起加息增速放缓的预期强烈，近期美元指数显著走低，对大宗商品价格的压力有所缓解。同时，国内近期防疫政策优化，强化了对制造业链条修复的预期，资本市场情绪偏暖，对有色品种期价形成一定的支撑。

　　LME（伦敦金属交易所）于10月份广泛征集意见，就是否禁止采购俄罗斯金属进行讨论。11月12日（北京时间），LME得出结论，大部分市场参与者仍计划在2023年继续采购俄罗斯金属。因此，LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯金属库存量设置门槛。另外，LME表示将从2023年1月份起定期发布LME库中俄罗斯金属占比的报告，并密切审查各种情况，参与交易市场规则的制订。此消息一度致使LME有色金属（尤其是铜、铝、镍）价格偏强波动。

　　11月14日，伦镍开盘后大幅上涨，不久后便涨停至30960美元/吨，涨幅为15%，成交量低迷。市场猜测此次暴涨多为资金面推动。另据海外报道，伦镍开盘大涨，是在低流动性情况下由基金或投资资金撤销看空头寸引起的。据相关产业人士表示，LME镍价波动如此剧烈，对产业价格没有参考意义。LME在3月份极端风险事件后，其交易一直未能完全恢复，当前交易时间与国内日盘没有重叠，且成交量显著偏低，这也是少量仓位波动也能引发价格剧烈波动的主要原因。企业在这种情况下应当尽量规避内外盘套利交易。

　　与此同时，市场正在等待印尼镍产品关税消息落地。目前市场预期印尼会对镍生铁及镍铁征收4%～7.5%的关税。此外，据行业相关人士透露，如果在印尼的镍铁企业可以保证会继续向下游（不锈钢或新能源）发展实体产业，则给予2年的过渡期。后续市场关注的焦点在于：关税征收范围是否超出预期，从镍生铁进一步向其它高冰镍甚至MHP（氢氧化镍）扩散；关税的征收程度是否超出市场的预期范围。如无超预期变化，则可能反而会对镍价造成偏空影响。

　　镍价近期高波动震荡格局延续。印尼对镍产品出口关税政策可能出台，此外还应关注镍豆进入沪镍交割的可能性。对镍市来说，这两项政策出台落地前已经经过了较长时间的市场反应调整期，因此，如果没有超预期的消息出现，并不会给现阶段市场带来过大的影响。从镍阶段走势来看，操作思路仍以短多长空为主，预计镍价的主要波动区间较前期有所上移，多空分歧会继续存在，预计主要在18万元/吨～21万元/吨的区间内震荡。